A股超级细菌概念股龙头活跃 医药股涨停潮为何再现?

浏览次数: 作者: 来源: 日期:2019-08-29

周二,大盘跳空低开,沪深两市震荡下行,医药、医疗板块强势崛起,逆市护盘,带领大盘企稳反弹,至收盘上证指数涨0.07%,涨至3241.93点;深成指数微跌0.01%,跌至10435.08点。其中,医药股能够实现大涨,尤其是四环生物、理邦仪器、联环药业等13股涨停,可能是多种因素叠加所致。

科创板受理医药生物企业较多

截至目前,科创板受理企业数已经达到57家,其中包括了安翰科技、苑东生物、博瑞医药等多家生物医药公司。

万联证券认为,预计未来将有更多优质生物科技类企业登录科创板,生物医药板块也将是科创板的重点支持方向,有望带动影响A股医药板块中创新型标的的估值重构。短期投资建议关注即将登陆科创板的企业以及参股科创板企业的医药上市公司。

东兴证券表示,生物医药是科创板中备受青睐的领域之一。新药研发前期成本投入巨大却没有任何收益,公司净利润增速为负甚至盈利为负皆很常见,PE或PEG法无法合理给出估值。因此,科创背景下的创新药公司应如何估值具有重要的探索价值,而其中对于在研管线中新药研发项目的评价至关重要。推荐关注科创板创新药、创新器械等方向,关注CRO、CDMO等创新。

环保趋严,原料药存在提价预期

环保趋严的背景下,原料药生产的门槛提升,小厂逐步出清,竞争格局趋于稳定。未来环保仍将处于严格管控的状态,行业进入门槛较高。竞争格局良好的情况下价格将处于历史较高的位置,同时波动性会减弱,提升企业的盈利能力。

以前我国原料药企业以生产低附加值的大宗原料药为主,由于受到环保、成本、下游需求等因素影响,周期性波动明显。近年来附加值较高的特色原料药、专利原料药也在国内加速拓展布局。特色原料药主要包括降血压、抗肿瘤、中枢神经、降血糖等常规药品的原料药生产,而专利原料药多为创新药品的原料生产。特色原料药的生产壁垒较高,提升了相关企业的持续盈利能力。

另外,特色原料药领域,具备海外出口能力的生产企业的壁垒较高,已形成原料药生产规模优势及成本优势,生产工艺和产品质量可控。未来依托原料药优势向下游制剂拓展,有望进一步提高盈利能力,建议关注华海药业、凯莱英、普洛药业、美诺华、天宇股份等。

带量采购进入落地阶段

4+7试点省市均已出台带量采购落地细则,最迟的城市于4月1日悉数落地。

首轮带量采购产品价格平均降价幅度达到52%,带量采购下,成本优势体现仿制药企业的核心竞争力。原料药是产品生产成本的重要因素,具备原料药-制剂一体化生产能力的企业,在成本控制方面更具备优势,因而原料药行业会给予更高的行业地位,享受更高的估值。

从本次公布的各试点城市实施细则来看,未有超预期政策出台;从本轮带量采购总结评估时间来看,目前天津、重庆、西安已公布时间进度,均要求在采购周期即将结束前一个月或结束时启动总结评估,总结评估时间预计最早将于2020年3月左右完成,而第二轮带量采购时间预计将在完成本轮带量采购总结评估后,因此认为下一轮带量采购将最早于2020年Q2开始,带量采购的政策预期已经稳定,集采对行业估值的影响已经基本消化完毕。

综上所述,在环保趋严,带量采购进入落地阶段,再叠加科创板上线企业医药企业较多的利好,医药、医疗器械板块走强是理所应当。

 

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